Konjunktur & Aktienmärkte
Konjunktur & Rentenmärkte:
Während sich in der zurückliegenden Woche die Markterholung im Euroraum weiter fortsetzte, ließ die Dynamik an den US-Börsen nach. Der Nasdaq-Index und der S&P 500 traten auf der Stelle. Unterstützung erhielten die europäischen Börsen, von einem leicht schwächeren Euro.
Im Verlauf des Augusts hatte der Euro zeitweise um 3,7 % zum US-Dollar aufgewertet. Von Seiten der Konjunkturdaten kam wenig Unterstützung für den Markt. Erfreulicherweise zeigte der European Sentiment Indicator (ESI) mit 96,6 Punkten im August ein etwas positiveres Bild als im Juli (96,0 Punkte).
Der Ifo-Geschäftsklimaindex enttäuschte dagegen mit einem neuerlichen Rückgang: 86,6 Punkte ggü. 86,5 Punkte im Juli. Auch bei den Verbraucherpreisen strebten die deutschen und die gesamteuropäischen Daten auseinander.
In Deutschland wie im Euroraum ging die Inflation im Juli dank niedrigerer Energiepreise weiter zurück. In Deutschland fiel die Gesamtrate von 2,3 % im Vormonat auf 1,9 % und im Euroraum von 2,9 % auf 2,8 %. Ganz so positiv, wie die Teuerung von 1,9 % vermuten ließe, ist die Situation jedoch nicht. Denn ohne Energie und Nahrungsmittel liegt in Deutschland die Teuerung noch bei 2,8 % (gegenüber 2,9 %).
Hier machen sich die Lohnsteigerungen der Vergangenheit bemerkbar. Auch die Gesamtrate dürfte in den kommenden Monaten wieder steigen, da nach und nach der Basiseffekt – ausgehend von den Energiepreisen – herausfällt. Den Zinssenkungserwartungen tat dies aber keinen Abbruch, die Europäische Zentralbank hat das im Blick.
Mit dem Monatsbeginn liegen wie immer die Veröffentlichungen zahlreicher Einkaufsmanagerindizes an. Die Daten sollten tendenziell die kraftlose Konjunktur in den USA, im Euroraum und andernorts widerspiegeln. Der US-Arbeitsmarktbericht wird vermutlich besser ausfallen als der letzte, denn im Juli hat sich nach unserer Einschätzung der Hurrikan „Beryl“ negativ auf die Stellenstatistik ausgewirkt.
Aktienmärkte
Gewinner waren vergangene Wochen wie eingangs dargestellt die europäischen Börsen – der DAX legte um 1,5 % zu und der EuroStoxx 50 um 1,0 %. Dagegen zeigten der Nasdaq -0,7 % und der S&P 500 0,2 %.
Mit Spannung waren in der vergangenen Woche die Unternehmenszahlen von Nvidia erwartet worden. Die Zahlen waren zwar sehr gut, trotzdem brach der Kurs um 7 % ein. Als Erklärungen dienen i) ein nicht überzeugender Ausblick, ii) Probleme mit der neuen Chipgeneration und iii) Gewinnmitnahmen (siehe auch weiter unten).
Einzelwerte
Nvidia hat im zweiten Quartal aufgrund der hohen Nachfrage nach Chips für KI-Anwendungen starke Ergebnisse erzielt und seinen Umsatz sowie seinen Gewinn mehr als verdoppelt. Trotz dieser positiven Zahlen konnte das Unternehmen nicht vollständig überzeugen.
Bedenken bestehen hinsichtlich der Verzögerung der nächsten Generation von KI-Chips, genannt Blackwell, die erst im vierten und nicht im dritten Quartal erscheinen wird. Zudem gibt es Unsicherheiten darüber, wie nachhaltig der aktuelle Boom sein wird.
Der Aktienkurs fiel um knapp 7 %. Nvidia prognostiziert für das kommende Quartal einen weiteren Umsatzanstieg auf 32,5 Mrd. Dollar. Das Unternehmen plant zudem Aktienrückkäufe im Wert von 50 Milliarden Dollar.
Bei Thyssenkrupp kommt es zu einem massiven Führungswechsel in der Stahlsparte. CEO Bernhard Osburg, Personalvorstand Markus Grolms und COO Heike Denecke-Arnold verlassen das Unternehmen, ebenso wie Aufsichtsratschef Sigmar Gabriel.
Grund für die Abgänge sind Differenzen über die Zukunft und Finanzierung des Stahlgeschäfts, insbesondere zwischen Konzernchef Miguel Lopez und Osburg. Lopez plant, das Stahlgeschäft in ein Joint Venture mit der Holding des Milliardärs Daniel Kretinsky zu überführen.
Die Finanzierung des Projekts ist jedoch umstritten und es bestehen Unstimmigkeiten zwischen der Seite der Kapitalgeber und der IG Metall.
Einen Rückgang seines Gewinns musste HP verzeichnen. Der Nettogewinn sank in den drei Monaten bis Ende Juli auf 640 Mio. US-Dollar, verglichen mit 766 Mio. im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 0,83 Dollar.
Der Umsatz stieg mit 2,4 Prozent etwas stärker als erwartet auf 13,5 Milliarden Dollar. Für das laufende vierte Quartal rechnet HP mit einem bereinigten Gewinn je Aktie von 0,89 bis 0,99 Dollar, wobei der aktuelle Analystenkonsens mit 0,95 Dollar in der Mitte dieser Spanne liegt.
Die milliardenschwere Update-Panne vom Juli trübt die Aussichten bei Crowdstrike ein. Wegen eines schleppenden Neugeschäfts senkte der Cybersicherheitsspezialist seine Gesamtjahresziele. Das Management rechnet nun mit Erlösen von 3,89 bis 3,90 statt von 3,98 bis 4,01 Mrd. Dollar.
Der Gewinn werde voraussichtlich zwischen 3,61 und 3,65 statt zwischen 3,93 und 4,03 Dollar je Aktie liegen.
Meyer-Burger produziert weiter Solarzellen in Sachsen-Anhalt. Der Zellproduktionsstandort Thalheim (Stadt Bitterfeld-Wolfen) werde weiterhin voll betrieben und solle auch zukünftig das Rückgrat der Solarzellenversorgung von Meyer-Burger bilden.
Das war bislang nicht so geplant. Der Aufbau einer Solarzellenfertigung in Colorado Springs werde aber wegen Finanzierungsschwierigkeiten gestoppt.
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